インパーマネントロス（変動損失）とは？
AMMプールへの流動性提供のリスクと、ILの計算方法を理解しましょう。
2倍の価格変動で≈5.7%、5倍で≈25.5%のインパーマネントロス — 標準AMM式は2√d/(1+d)−1。CoinGeckoのリアルタイム価格で任意の流動性プールのILをモデル化するにはLookVal計算機をご利用ください。
なぜ発生するのか？
Uniswapのような自動マーケットメーカー（AMM）は、プール内の資産比率を維持するために数式を使用します。市場価格が変化すると、裁定取引者がプールと取引して価格を調整し、単にホールドしていた場合と比較して利益が減少します。
- 2つの資産間の価格乖離
- プールの自動リバランス
- 裁定取引活動
- 市場のボラティリティ
計算方法
ILは、プールに資産を預けた場合の価値と、単にウォレットでホールド（HODL）していた場合の価値の差です。
| 価格変動 | IL % | プール価値 ($10K) | HODL価値 | 損失 |
|---|---|---|---|---|
| 1.5x | ~2.0% | $9,800 | $10,000 | $200 |
| 2x | ~5.7% | $9,430 | $10,000 | $570 |
| 3x | ~13.4% | $8,660 | $10,000 | $1,340 |
| 5x | ~25.5% | $7,450 | $10,000 | $2,550 |
| 10x | ~42.3% | $5,770 | $10,000 | $4,230 |
* IL式: 2√d/(1+d)−1 d=価格比率。定積型AMM (Uniswap v2) に適用。
最小化する方法
- ステーブルコインのペアに流動性を提供する
- 相関性の高いペアを選択する
- 価格が元の比率に戻るのを待つ
- 損失を相殺するのに十分な取引手数料を稼ぐ
具体例
1 ETHと2,000 USDCをプールに提供したとします。ETH価格が2倍になった場合、単にETHをホールドしていた方が価値が高くなります。その「不足分」がインパーマネントロスです。
計算機の使い方
- 両方のトークンの初期価格を入力する
- 最終価格（現在または予測）を入力する
- 投資総額を入力する
- プール価値とHODL価値の差を分析する
データソース
価格データはCoinGecko提供 — 世界最大級の暗号資産データアグリゲーター。すべての計算はブラウザ内でローカルに実行されます。
FAQ
1. インパーマネントロスは「永久的」なものですか？
流動性を引き出すまでは「含み損」の状態です。価格比率が元に戻れば消失しますが、引き出した時点で確定損失となります。
2. 取引手数料で損失をカバーできますか？
はい。取引量が多いプールでは、獲得した手数料がILを上回り、最終的に利益が出る場合があります。
3. どのプールが最もILのリスクが高いですか？
価格変動が激しいアセット（ミームコイン等）を含むプールは、ILのリスクが非常に高いです。
4. 流動性提供は避けるべきですか？
一概には言えません。リスクを理解し、報酬（手数料やインセンティブ）がリスクを上回るかを判断する必要があります。
5. ビットコインにもILはありますか？
ビットコイン単体ではありませんが、WBTC等をペアにして流動性提供を行う場合はILの影響を受けます。
