비영구적 손실(Impermanent Loss)이란 무엇인가요?
AMM 풀에 유동성을 공급할 때의 리스크와 IL 계산 방법을 이해하세요.
2배 가격 변동 시 ≈ 5.7%, 5배 시 ≈ 25.5% 비영구적 손실 — 표준 AMM 공식은 2√d/(1+d)−1입니다. CoinGecko의 실시간 가격으로 모든 유동성 풀의 IL을 모델링하려면 LookVal 계산기를 사용하세요.
왜 발생하나요?
Uniswap 같은 AMM은 풀 내 자산 비율을 유지하기 위해 수학적 공식을 사용합니다. 시장 가격이 변하면 차익 거래자들이 풀과 거래하여 균형을 맞추는데, 이 과정에서 단순히 보유했을 때보다 이익의 일부가 '손실'됩니다.
- 두 자산 간의 가격 차이 발생
- 풀의 자동 리밸런싱
- 차익 거래 활동
- 시장 변동성
IL 계산법
IL은 풀에 있는 자산 가치와 지갑에 그냥 보유(HODL)했을 때의 가치 차이입니다.
| 가격 변동 | IL % | 풀 가치 ($10K) | HODL 가치 | 손실 |
|---|---|---|---|---|
| 1.5x | ~2.0% | $9,800 | $10,000 | $200 |
| 2x | ~5.7% | $9,430 | $10,000 | $570 |
| 3x | ~13.4% | $8,660 | $10,000 | $1,340 |
| 5x | ~25.5% | $7,450 | $10,000 | $2,550 |
| 10x | ~42.3% | $5,770 | $10,000 | $4,230 |
* IL 공식: 2√d/(1+d)−1 d=가격 비율. 상수 곱 AMM(Uniswap v2)에 적용됩니다.
IL 최소화 방법
- 스테이블코인 쌍에 유동성 공급
- 상관관계가 높은 쌍 선택
- 가격이 원래 비율로 돌아올 때까지 대기
- 손실을 상쇄할 만큼 충분한 거래 수수료 수익 확보
예시 시나리오
1 ETH와 2,000 USDC를 풀에 넣었는데 ETH 가격이 두 배가 된다면, 그냥 ETH를 들고 있는 것이 더 나았을 것입니다. 그 '사라진' 가치가 비영구적 손실입니다.
계산기 사용법
- 두 토큰의 초기 가격 입력
- 최종(현재 또는 예상) 가격 입력
- 총 투자 금액 입력
- 풀 가치와 HODL 가치 차이 분석
데이터 소스
가격 데이터는 CoinGecko 제공 — 세계 최대 암호화폐 데이터 집계 플랫폼 중 하나입니다. 모든 계산은 브라우저에서 로컬로 수행됩니다.
FAQ
1. 비영구적 손실은 영구적인가요?
자산이 풀에 있는 한 비영구적입니다. 가격이 원래 비율로 돌아오면 손실은 사라집니다. 출금 시점에서 영구적으로 확정됩니다.
2. 수수료가 손실을 메울 수 있나요?
네. 풀의 거래량이 많으면 수수료 수익이 비영구적 손실보다 클 수 있어 순이익을 낼 수 있습니다.
3. 어떤 풀이 IL이 심한가요?
변동성이 큰 자산이나 밈코인으로 구성된 풀이 가장 심한 비영구적 손실을 경험합니다.
4. 유동성 공급을 피해야 하나요?
반드시 그럴 필요는 없습니다. 리스크를 인지하고 보상(수수료 + 인센티브)이 잠재적 IL보다 큰지 확인하면 됩니다.
5. 비트코인도 IL이 있나요?
비트코인 자체에는 없지만, "랩핑된 비트코인(WBTC)"을 유동성 풀에 넣으면 풀의 다른 자산 대비 IL에 노출됩니다.
